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长荣牵手北京海德堡。及上市22年全球最大的胶印机企业海德堡究

文章来源:火狐体育注册官网作者:火狐官网入口发表时间:2022-06-21 19:10:19

  12月5日,在由海德堡与深圳海德堡网络科技有限公司联合主办的网络彩盒协同平台BOXUNI发布会上,长荣股份董事长李莉与海德堡大中华区首席执行官黄连光等一起为平台上线揭幕。一个星期后,长荣股份公告表示,与海德堡印刷设备(北京)有限公司签署为期两年的合作协议,双方将在印刷设备融资领域开展合作。合作的主要方式是:北京海德堡将有意购买印刷设备的用户,推荐给长荣股份控股的长荣华鑫融资租赁有限公司,并订立融资租赁合同。然后,长荣华鑫按融资净额向北京海德堡支付服务费。由于北京海德堡负责海德堡全线产品在中国地区的销售,这意味着长荣华鑫实际上成为海德堡在中国主要的融资租赁合作伙伴。对双方来说,这算是互利共赢的合作,并不值得大惊小怪。真正引起三好同学兴趣的是:公告透露了北京海德堡的主要财务数据。截止2018年末,北京海德堡的总资产为5.09亿元,净资产为1.07亿元。2018年,北京海德堡实现营收15.14亿元,比2017年的11.53亿元增长31.27%;净利润4086.28万元,比2017年的984.45万元增长315.08%。2017年和2018年,北京海德堡的利润率分别为0.85%、2.70%。按照2018年的利润率,海德堡在中国大致每卖出37台印刷机才能净赚1台;按照2017年的利润率,更是要卖出100多台才能净赚一台。各位老板觉得怎么样?如果说北京海德堡的利润率,已经低得出人意料,更加让人想不到的是海德堡的利润率。作为全球最大的胶印机制造商,海德堡成立于1850年,并于1997年12月在法兰克福证券交易所挂牌上市。

  胶印机进口回落。及从小森公司财报,看近20年胶印机市场令人惊心的跌宕与洗牌

  据三好同学盘点:2000-2019财年(截止各年度3月31日),来自日本的胶印机生产商小森公司,共实现销售额约1.99万亿日元,净利润496.18亿日元,按当前汇率分别约合人民币1290亿元、32亿元。

  最近20年,小森销售利润率的高点为14.87%,低点为-15.28%,整体为2.49%。

  其实,本来是准备先说海德堡的,只是苦于当时年报没找全,就先扒了扒小森。

  不过,既然有人问了,三好同学自然是不敢懈怠,历经千辛万苦终于扒到了海德堡从上市之初至今主要年度的财报,从而对这家胶印机大佬上市22年来的经营状况有了相对全面的了解。

  上市22年,海德堡的销售额呈现出较为明显的“前高后低”走势,大体可以划分为4个阶段:

  1998-2001财年,算是第一个周期。上市之初的海德堡快马加鞭,通过业务扩张和连续收购实现了销售额的快速增长:由1998财年的35.14亿欧元,飙涨至2001财年的53.03亿欧元,3年时间猛增50.91%。

  在此期间,海德堡先后收购了丹麦宝隆洋行印刷设备部,德国印后设备制造商斯塔尔公司,以及瑞士捷拉斯公司30%的股权。

  2001财年的53.03亿欧元,也是近20多年来海德堡销售额的最高点。

  自2002财年开始,海德堡的销售额连续下滑,到2005财年已经跌至33.60亿欧元。不仅比2001财年的高点减少36.64%,比上市之初的1998财年也低了4.38%。这段时间算是近22年海德堡销售额变化的第二个周期,主要特点是:触顶后的快速下滑。

  在此期间,海德堡的销售额之所以减少这么多,部分原因在于:它在2003年进行了一次大力度的业务重组,将原有的数码印刷业务卖给了柯达,轮转机业务卖给了高斯。

  2005-2010财年,算是第三个周期。在这段时间里,海德堡的销售额先是连续反弹,到2007财年达到38.03亿欧元;随后出现下滑,至2010财年跌至23.06亿欧元,这也是上市22年来海德堡销售额的最低点。

  2010财年与2007财年相比,海德堡的销售额跌掉了39.36%,幅度不算小。

  为什么会这样?原因并不复杂:当时正是国际金融危机最为凶险的时间段。在此期间,小森公司的销售额同样出现了较为明显的下滑,并在2010财年跌至近20年的最低点。

  自2011财年以来的9年时间,海德堡的销售额基本在25亿欧元上下波动,最高为2013财年的27.35亿欧元,最低为2015财年的23.34亿欧元,2019财年的最新数据为24.90亿欧元。

  上市22年,海德堡共实现销售额727.59亿欧元,按当前汇率约合人民币5665亿元;平均每年33.07亿欧元,约合人民币257亿元。相当惊人吧?将22个财年从中间一分为二,前11个财年的销售额恰好都在平均值以上,后11个财年则均在平均值以下。

  销售额前高后低、泾渭分明,主要原因自然是受经济和市场环境变化的影响,同时也与海德堡持续的业务调整有关。

  无论如何,海德堡仍是当前印刷设备领域最重要、最知名的设备供应商。上市22年,它究竟赚到了多少钱?

  三好同学看到的是:一条令人感叹的利润曲线个财年,海德堡的盈利能力相当可观:1998财年,为2.40亿欧元;随后,在小幅波动中攀升至2001财年的2.83亿欧元,这也是上市22年海德堡净利润的最高点。

  问题是:自2003财年开始,形势急转直下,海德堡出现了1.38亿欧元的净亏损。到2004财年,亏损额更是放大到6.95亿欧元。

  据介绍,这主要受当时海德堡依然持有的轮转机业务出现亏损影响。作为战略重组的一部分,海德堡很快将这一业务卖了高斯。

  战略重组的成功,推动海德堡在2005财年一举扭亏为盈,实现净利润0.59亿欧元。随后两年,海德堡的净利润又连续反弹,到2007财年达到2.63亿欧元,在近22年中仅次于2001财年的最高点。

  随着市场需求和印刷企业投资能力的快速萎缩,海德堡的盈利能力与销售额一样受到了很大的冲击,净利润由2008财年的1.42亿欧元跌落至2009财年的-2.49亿欧元。并由此开始了连续5年的亏损期,直到2014财年才再度扭亏,微赚0.04亿欧元。

  三好同学注意到,小森在2009-2013财年同样出现了长达5年的亏损,经济危机对整个胶印机行业的冲击由此可见一斑。

  自2014财年至今,海德堡有5年盈利,1年亏损:净利润的区间高点出现在2017财年,为0.36亿欧元;低点出现在2015财年,为-0.72亿欧元。

  上市22年,海德堡有14个财年盈利,8个财年亏损,它一共赚了多少钱?低到想不到,共计0.74亿欧元,按当前汇率合人民币不到6亿元,相对于727.59亿欧元的销售额,利润率只有0.10%。

  当然了,上面说的只是整体情况。上市22年,海德堡的销售利润率也曾达到过6.92%的高点,这出现在2007财年。

  在上市之初的4个财年,海德堡销售利润率还曾连续保持在5%以上。只不过2004财年的巨亏和始于2009财年连续5年的亏损,拉低了销售利润率的整体水平。

  自2009财年以来,海德堡的销售利润率已经有连续11年不足2%:最高为2017财年的1.43%,最低为2010财年的-9.93%。

  圈内老板总喜欢说:自己在为印刷机厂商打工。可是,身为全球最大的胶印机制造企业,上市22年海德堡一共才赚了不到1亿欧元,还不及咱们烟包印刷大佬劲嘉、东风一年的盈利水平。它又在为谁打工呢?三好同学很困惑。

  市场动荡与海德堡转型看了海德堡的销售和利润数据,各位老板有没有大呼:没想到?上市22年,除了最初的5个财年和2007财年前后的三四年时间,海德堡在多数时候过得并不轻松。

  尤其是,在国际金融危机最为凶险的2009-2013财年,海德堡与小森一样经历了长达5年的亏损,并亲眼目睹了主要竞争对手的破产保护与重组。

  如果说,不期而至的国际金融危机,是胶印机市场这一波深度调整与洗牌的外部诱因。从产业自身来说,还有两个因素不容忽视:一是互联网发展对印刷圈的深层次影响,二是数码印刷技术发展对小胶印机市场的挤压。

  近20多年来,互联网的快速发展,一方面直接削弱了市场对部分印刷品的需求,如报纸、书刊、商业宣传品及部分票证类产品,另一方面推动印刷订单批量不断变小,从而直接影响了市场对轮转胶印机的需求。因为轮转机的主要优势就是在处理大批量订单时的高效率、低成本。

  与此同时,数码印刷的发展虽没有预期那么快,迄今为止尚未对胶印构成实质性威胁,但在短版、快印市场却对原本居于统治地位的小胶印机形成了巨大冲击。

  所以,可以看到:近10余年市场,主要胶印机厂商过得都不容易,但以轮转机见长的企业相对要更难一些。而一度遍地开花的小胶印机企业,经过这一轮的市场荡涤,更是几乎淘汰殆尽。

  相对而言,市场对单张纸多色胶印机市场的需求下滑也很明显,但比起轮转机和小胶印机市场的断崖式下坠还是要好不少。

  而且,轮转机和小胶印机市场的下滑是趋势性的,没有大的技术突破很难逆转。而单张纸多色胶印机市场的走势,在很大程度上还受到经济景气度,以及企业自身投资能力和投资意愿变化的影响,弹性更大一些。

  从历年财报看,上市22年,海德堡因应市场变化进行了多次战略调整。从早期出售轮转机和数码印刷业务,到近年来陆续出售部分印后资产,一方面在不断做减法,另一方面也在积极布局新的业务增长点。比如,通过收购强化耗材业务的市场竞争力。再比如,通过全资控股捷拉斯切入标签印刷市场。此外,海德堡还重新进入数码印刷市场,并在2016年推出了B1幅面的Primefire 106喷墨数码印刷机。

  最近两三年,海德堡更是明确提出了“全面数字化”的转型目标,在持续提升印刷设备产品数字化、智能化水平的同时,还推出了按月付费的订阅制销售模式和前面提到的网络彩盒协同平台BOXUNI,并开始积极探索电商销售模式。

  海德堡上市以来的发展轨迹,再次印证了:近20多年,胶印机市场遭遇了前所未有的大变局。

  所以,还是那句话:对海德堡、小森等依然在努力奋进的胶印机厂商来说,重要的不是一时的得失,而是经历一波波潮涨潮落后,企业变得更加顽强。

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